「600万円払って1,000万円受け取り」は2.6%のIRR。その理由。

パンフレットは言う：「年30万円を20年支払い、保証された満期受取額1,000万円を受け取る。」総保険料600万、支払い1,000万、それは400万の「利益」——約67%。合理的に聞こえる。

同じキャッシュフローをIRR計算機に通した。実際の年率リターン：2.6%。債券ファンドの領域。

数学はトリックではない;IRRがIRRすることをしているだけ。

なぜ見出しの利益 ≠ IRR

「67%の利益」計算はすべての保険料の円が初日に支払われたかのように扱う。現実：

• 1年目の保険料(30万)は満期まで20年成長する時間があった。
• 20年目の保険料(30万)は満期まで0年成長する時間があった。
• 平均保険料は~10年成長する時間があった。

実際に初日に600万を入れることができ、保険が20年で1,000万を支払うなら、それは年2.6%リターンになる——同じ数字。計算機は単に交錯した支払いを正しく数学する。

比較として、年2.6%複利は何のように見えるか：

• ¥10万 で2.6%/年 × 20年 = ¥16万 7,000(vs 7%/年で¥38万 7,000)
• ¥600万 で2.6%/年 × 20年 = ¥1,002万(保険の¥1,000万満期にマッチ)

パンフレットは金額について嘘をついていない。20年で67%が印象的かのようにフレーミングしているだけ、年率では辛うじてインフレを上回るだけ。

定期保険を買って残りを投資する比較

同じ年30万円のキャッシュフロー、2つの異なる使用法：

定期 + 投資パスは交付：

• 保険期間中の同じ死亡保障(定期保険は通常終身保険の暗黙の保険コストよりも安い)
• 1,070万円の投資資産 vs 1,000万円の解約返戻金
• よりクリーンなアンバンドリング：保護が投資から別々に価格設定

終身保険パスは交付：

• 強制貯蓄(保険は解約せずにスキップできない)
• 永久保険(定期は失効;終身は失効しない)
• 税繰延の内部成長(高税率納税者により重要)

終身保険が実際に意味をなすところ

3つの正当なケース。「貯蓄+保護」を求める典型的な30代には適用されない：

1. 相続税基礎控除を超える相続計画。 日本の相続税基礎控除は3,000万円+600万円×法定相続人数。配偶者控除1.6億円。遺産が本当に基礎控除を超える場合、終身保険を活用した相続税対策（生命保険信託、法人契約など）が資産清算なしで税金支払いに流動性を提供。

2. 完全資金を投じた退職と税ブラケット裁定取引。 iDeCo、NISA、企業型DCを最大化していて——現在高税ブラケットで退職後低下が予想される——なら、終身保険内の税繰延成長は限界的最適化。限界的、なぜなら保険の税前IRRが非常に低く税シールドが大きく加算されないから。

3. 本当に規律のない人のための強制貯蓄。 給与天引き以外で一貫して貯金しようとして複数回失敗した場合、保険料の契約上の義務は悪い数学にもかかわらず実質的価値のある行動的ロックイン。

その他のすべての人へ：定期保険が保護ニーズをカバーし、インデックスファンドが投資ニーズをカバーし、それらをアンバンドルすることがより良い結果を生む。

終身保険内の手数料

年30万の保険料がすべて「あなたの貯蓄」になるわけではない。典型的な内訳を確認：

高い1年目コミッション(30万円の保険料の18万円が保険を売った代理店に行く)は、解約返戻金が早期に支払われた保険料を大幅に下回る理由。20年目までに、累計解約返戻金は支払い保険料との損益分岐に近づく;その後にのみ意味のある「成長」が現れる。

ほとんどの保険契約者は20年目に到達しない。約50%が10年以内に解約し、支払いよりも substantially 少ない金額で離れる。

このシナリオが捕捉しないもの

• 特約と保険変種。 終身保険は複数の現金価値構造の1つ(ユニバーサル生命、インデックスユニバーサル生命、変動生命)。IRR分析はすべてに適用されるが具体的な数字は異なる。
• 死亡シナリオ価値。 保険期間中に被保険者が死亡すると、終身保険は完全な死亡保障を支払い、実現IRRが劇的に改善。ほとんどの人は期間中に死亡しないので、期待値の数学は成立。
• 地域固有の税処理。 一部の管轄区域には生命保険の異常な税優遇がある。代理店ではなくCPAで確認する価値あり。
• 配当金。 一部の終身保険は非保証配当を支払い、実質リターンを0.5-1.5%押し上げる。楽観的な配当想定でもIRRが4%を超えることはまれ。

実際にどうすべきか

1. 保険または提案を取り出す。年保険料と20年目の解約返戻金を見つける(時々「保証価値」と呼ばれる——それを使う、「予測」や「非保証」バージョンではなく)。
2. それらを計算機で実行。
3. IRRを以下と比較：高金利普通預金0.1-0.3%、国債1-2%、TOPIX長期5%実質。
4. IRRが3つすべてを下回る場合、保険は投資次元でアンダーパフォーム。
5. 保護+強制貯蓄+税繰延の利点があなたの特定状況のアンダーパフォーマンスを正当化するかどうかを決定。

保険IRR計算機を開く → で保険の実際の数字を実行。IRRは他の投資と直接比較できる唯一のリターン数字。